哈尔滨配资公司【沥青日报】BU日盘上涨幅度超过SC油价，供需结构仍旧相对宽松

厘清来源：宝利阁配资网站：配资网日期：2025-11-25 11:24:16 查看：168

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　　日报观点

　　【1】盘面表现：BU主力2601日内持续拉升，最终收盘于3060，振幅2.34%，涨幅1.69%，近7天累计+1.0%。次月合约2602涨幅1.26%，合约期限仍呈现近低远高的Contango结构。各合约相对上周五价格均上升。

　　【2】现货市场：①山东重交沥青市场价为3030元/吨，环比持平，7天累计0%。山东基差为-30元/吨，7天累计-11元/吨。②华东重交沥青市场价为3240元/吨，环比持平，升水期货。华东基差为180元/吨，7天累计-121元/吨。

　　【3】裂解变化：①BU-Brent录得-162元/吨，7天累计+29元/吨。由于沥青基本面过于弱势，油价横盘震荡，使得裂解差与油价走势不趋同（见图9）。目前来看，BU跌势有所放缓，裂解差往下下探空间或收窄。当日BU主力涨幅1.7%；Brent跌幅0.1%（以下午3点收盘成交价计算）。②当日BU-SC（+47）/BU-LU（+88）/BU-FU（+41），裂解差均回升。

　　【4】基本面变化：供应端，主力炼厂间歇停产，利润减少下产量存在缩减预期，山东地区开工率不高，对价格形成一定支撑；需求端，天气逐渐进入寒冷，南北需求相对平淡，下游需求开工率不高，对高价货接货意愿不高，市场观望情绪浓厚。库存端，社会库存同期高位，处于被动去库。成本端，SC原油日内涨幅小于沥青，沥青表现相对较强。但整体后续油价端走弱预期强，对沥青支撑性不够。整体沥青基本面平淡，无过多亮点。持续关注冬储行情变化。

　　【5】短期展望：基本面上，价格依旧弱势看待，自身上行空间仍受制于需求减弱和库存压力两方面影响，关注冬储行情是否起色。年底前OPEC+增产冲击油价重心，沥青大概率跟跌重心下移。技术面上，沥青价格底部震荡，往下走的空间有限，预期弱势震荡。

　　【6】策略：①单边空2601合约可适当止盈；②卖2601合约认沽期权。③空BU-Brent裂解差逢低止盈